「金融創新」
Fall 2006

授課講師：李賢源 (台大財務金融系教授)
TEL: 3366-1081; E-mail: shyanlee@ccms.ntu.edu.tw

近年來公司財務管理、銀行資產負債管理、投信基金管理、保險公司資產負債管理、新金融商品設計、以及各類金融商品的投資理財等財務金融領域快速發展與演進，造就了「財務工程」這門新學科。「財務工程」由於興起時間很短，因此它的內容尚未完全界定清楚，在財務金融不同領域工作的人，對「財務工程」的說法就不同，但總括來說「財務工程」大概包含下列之內容：它是用以解決財務金融問題的一種過程、及設計財務金融產品解決問題的技術。更具體的說它包含界定問題、設計商品、組合或分解技術、商品定價與避險、商品推廣、商品通路的建立等，都是「財務工程」的範疇。
由上述對「財務工程」的定義可知，「財務工程」其實不單只是設計新的金融商品或是對新金融商品評價而已，而應是包含上自界定問題、下至推廣與配銷都是一貫要思考與解決的問題，缺少其中任何一個環節都不是完美的「財務工程」，也都無法真正解決所面臨的財務金融問題。因此，本課程雖名為「金融創新」，但不以只介紹或設計新金融商品、或是只對新金融商品評價為目標而已，而是要探討令新金融商品成功之「財務工程」的各個步驟與環節，讓學員「見樹又見林」的了解「金融創新」的真義，而非僅是了解「金融創新」的片段。
本課程每週授課一次，授課內容如下所示。授課內容以已在臺灣盛行之新金融商品為主要探討標的，主要探討其發行原因、動機、目的、及未來發展的前景，當然該新金融商品整個的「財務工程」亦將詳細討論。除了介紹臺灣已盛行之新金融商品外，本課程亦要探討最近的將來最可能引進臺灣的新金融商品。當然介紹各種新金融商品之前，需要的財務理論與評價技巧亦是本課程討論的重點之一。
如眾所周知的，學習「金融創新」或「財務工程」是需要許多財務理論、計量技巧、與電腦技術的，學員能從本課程獲得多少專業知識，其實和你的投入時間與你有前面提到的知識多寡有絕對的關係。不過學員不必焦慮或緊張，本課程將會把財務理論、計量技巧、與電腦技術的份量盡可能的降到最低，以利大多數人的學習。至於程度高者，可自行學習、自我挑戰。本課程有多次不定期的作業，以利學員練習；一次期末考試。本課程鼓勵學員發問問題、提出時事或個案於課堂上討論。你的成績與期末考試分數及課堂上的表現成正相關。本課程將會不定期發放講義，沒有上課教科書，但是下面這一本參考書值得你擁有。

John C. Hull, 2003, “Options, Futures, &Other Derivatives,” 5th edition, Prentice Hall, Inc.
Salih N. Neftci, 2004, “Principles of Financial Engineering,” 1th edition, Elsevier, Inc.

課程內容：(以下所列內容不可能完全講授，可學多少端視學員欲投入多少時間)

1. Option Pricing Theory: Self-financing, Dynamically Complete, Dynamically Hedging
2. Black-Scholes Model, Cox-Ross-Rubinstein Model, Jarrow Model
3. Risk Management: The Greeks
4. Case Study: Stock Options, Index Options, Warrants, and ESOPs (員工認股權計畫)
5. Case Study: Apply the Option Theory to Analyze the Policy of 『戒急用忍』
6. Case Study: Apply the Option Theory to Value a Firm
—the Option Approach vs the Discounted Cashflow Approach
7. Barrier Options, Lookback Options, Ladder Options, Asian Options
8. Ritchken Trinomial Tree and Cheuk & Vorst Trinomial Tree
9. Reset Options: Continuous v.s. Discrete time products
10. Case Study: 大華04，建弘02，富邦02，寶來06
11. Currency Derivatives: Products, Hedging, Arbitraging, Speculating, Pricing
12. Currency O